Por el peso de la deuda externa, el Gobierno arrancará el 2026 condicionado por los vencimientos
En enero la Casa Rosada enfrenta el pago de US$4.225, de los cuales aún le resta cubrir una parte importante. Descartado el acceso al crédito internacional, Caputo busca alternativas para conseguir dólares.
El cierre de este 2025 llega condicionado por la necesidad de obtener aún US$2.400 millones para afrontar vencimientos de deuda, avances políticos parciales y una actividad económica con bajo dinamismo, pese al alivio transitorio del frente externo.
El cierre del año está marcado por el frente financiero y la necesidad de dólares, con vencimientos de deuda por US$4.225 millones en enero, de los cuales aún resta cubrir una parte relevante. El Gobierno evalúa alternativas de financiamiento sin recurrir, por ahora, al mercado internacional, consignó un reporte elaborado por el Comité de Inversiones de Criteria al que accedió la agencia Noticias Argentinas.
En el plano político, el Presupuesto 2026 obtuvo media sanción con mayores concesiones, mientras que la reforma laboral permanece trabada en el Parlamento nacional, con escasas probabilidades de avance en el corto plazo.
La actividad económica mostró una corrección en octubre (EMAE -0,4 % mensual), con debilidad en la industria y un cuarto trimestre que se perfila con bajo dinamismo. En el frente externo, noviembre registró un superávit comercial récord, impulsado por exportaciones excepcionales, aunque el desempeño anual se ve influido por factores transitorios.
Luis Caputo descarta en forma tajante el retorno al financiamiento vía deuda internacional, por lo que el menú de alternativas se acota: el uso de líneas de REPO bancario, colocaciones en el mercado de deuda local y, eventualmente, la utilización parcial o total de los cerca de US$700 millones que ingresarán por las concesiones hidroeléctricas.
En ese frente, Central Puerto se quedó con Piedra del Águila (1,4 GW), MSU Energy con El Chocón (1,3 GW), mientras que Edison -grupo Neuss- adjudicó Alicurá y Cerros Colorados, sumando otros 1,5 GW de potencia.
Sin embargo, una vez más, es la política la que termina marcando el pulso de la semana. El Gobierno consiguió media sanción del Presupuesto 2026, aunque debió ceder y negociar más de lo inicialmente previsto, y ahora apuesta -quizás con un grado de confianza elevado- a cerrar su aprobación en el Senado hacia el viernes 26.
En contraste, el frente de la reforma laboral permanece empantanado: la resistencia opositora, bien organizada, obliga a postergar cualquier avance concreto hasta, al menos, el mes de marzo.
A grandes rasgos, el proyecto de reforma laboral que impulsa el Gobierno busca flexibilizar el marco de contratación, reducir la litigiosidad y bajar el costo laboral no salarial, con el objetivo declarado de fomentar el empleo formal y mejorar la competitividad de las empresas.