Política monetaria: el Banco Central admite que «enfrenta riesgos» en el proceso de desinflación
La autoridad monetaria difundió un informe trimestral, y pondera la fuerte desaceleración experimentada por el índice de precios al consumidor (IPC) a lo largo de los últimos dos años. Además, remarca que 2025 cerró con el dato interanual más bajo (31,5%) desde 2017.
A pesar de que la inflación muestra una especie de estabilidad, el Banco Central (BCRA) volvió a dar a conocer sus lineamientos, proyecciones y evaluaciones económicas a través del Informe de Política Monetaria (IPOM), una publicación trimestral que esta gestión libertaria había decidido discontinuar. Allí, la autoridad monetaria reveló que aún observa riesgos de alguna aceleración en el primer trimestre del año.
De esta manera reafirmó sus perspectivas para la evolución de la demanda de dinero, blanqueó la situación de las reservas y anticipó cuáles son las partidas presupuestarias que el equipo económico tiene en la mira para blindar el resultado fiscal de 2026.
En el informe, el BCRA destaca la fuerte desaceleración experimentada por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) a lo largo de los últimos dos años y remarca que 2025 cerró con el dato interanual más bajo (31,5%) desde 2017. Incluso a pesar de que en junio y durante la segunda mitad del año pasado, la inflación mensual experimentó un lento pero sostenido rebote hasta el 2,8% de diciembre.
Lo novedoso es que la autoridad monetaria admite que, en el primer trimestre de este año, el proceso de desinflación «enfrenta riesgos». Desde su óptica, esos riesgos están ligados a factores de carácter estacional y a incertidumbre derivada del cambio en la composición de la canasta del IPC del Indec, que debutará con la medición de enero, combinados con la aplicación del nuevo régimen de subsidios, que implica un salto en las tarifas energéticas.
Entre los factores de riesgo, enumera la estacionalidad de Carnes y derivados en el período noviembre-marzo que puede afectar la categoría Núcleo del IPC; y la corrección prevista en las tarifas residenciales de electricidad y gas por la readecuación del esquema de subsidios, con impacto en la categoría Regulados.
Recuerda, también que en marzo suelen incidir significativamente los aumentos en el agrupado Educación (Regulados) y en Prendas de vestir (Estacionales), en este último caso asociado al cambio de temporada para la ropa.
Con estos impactos transitorios sobre la inflación, revela el estudio que también, se verán afectados por los ponderadores de la canasta de consumo del nuevo IPC anunciado por el Indec. La entidad dijo que una vez superadas esas presiones transitorias e internalizados los cambios metodológicos de la actualización del IPC, se prevé que la inflación profundice su tendencia a la baja.
Explicó además, que eso ocurrirá porque se mantendrá el sesgo contractivo de la política monetaria, una mayor estabilidad cambiaria esperada por el equipo económico y la perspectiva de que los acuerdos paritarios reflejen una menor inercia inflacionaria.