El economista Miguel Bein pronosticó que el Gobierno de Mauricio Macri seguirá tomando deuda fuertemente hasta el final de su mandato debido al elevado déficit consolidado, que alcanza los 7 puntos del PBI.
Ante unos 300 empresarios, el economista trazó un panorama internacional favorable para las necesidades financieras de la Argentina porque la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) de los Estados Unidos no está en condiciones de elevar las tasas de interés de forma agresiva.
Consideró que tras salir del default y volver al crédito internacional, están dadas las condiciones para seguir recibiendo capitales que financien el rojo fiscal que tienen el Gobierno nacional, las provincias y los municipios.
Explicó el economista que la oferta de fondos para la Argentina depende de la inflación norteamericana porque es eso lo que define la política monetaria estadounidense, que determina las tasas de interés.
Y precisó que la inflación estadounidense es realmente «muy baja», dado que está en el 1,7% anual cuando la meta de la Reserva Federal es del 2% anual y a pesar de que en febrero se había ubicado en el 2,3% por la suba del petróleo.
«La inflación acumulada en los últimos seis meses fue tendiente a cero, por lo que el indicador se ubicó en el 1,7% y eso indica que la Reserva Federal tiene poco espacio para subir las tasas de interés y poco margen para afectar el acceso argentino al crédito internacional», dijo Bein al disertar en el Latam Economic Forum.
Evaluó también que la FED no elevará con fuerza las tasas en el mediano plazo teniendo en cuenta que el mundo viene de un endeudamiento fenomenal que comenzó con las familias norteamericanas en 1952, alcanzando el 100% del PBI durante la crisis de las hipotecas subprime en 2008.
Cualquier suba agresiva de la tasa de interés mandaría debajo del agua a 20.000.000 de familias que están endeudadas a largo plazo.
Tampoco hay margen para subir las tasas por el endeudamiento de los gobiernos de los países desarrollados: el pasivo de EEUU pasó del 44 al 82 puntos del PBI, un camino similar seguido por España, Irlanda y Francia.
Los alemanes no aumentan el endeudamiento, porque cuando necesitan más fondos producen más y se mantuvieron en el 44% del Producto y tienen una de las economías más sanas del planeta.
«Subir las tasas le pega muy fuertemente a todas las economías del mundo desarrollado», dijo Bein al estimar que la FED no subirá los intereses y así la Argentina podrá seguir accediendo a endeudamiento más barato.
El mundo sigue apostando a una tasa de interés sumamente baja y que sea el crédito el que motorice la economía, lo que hará que la recuperación en los distintos países sea muy diversa, más lenta de lo deseable.
América Latina comenzó la recuperación: los tres países más exitosos del momento son Perú, Bolivia y Paraguay; por detrás vienen Uruguay, Colombia, Chile, Ecuador, México, y en los últimos lugares Argentina y Brasil; y Venezuela que no para de caer.
En ese contexto, Bein pronosticó que la administración Macri seguirá tomando deuda hasta el final de su mandato para financiarse dado que el escenario se le plantea «pantanoso»: inflación a la baja, pero aún alta; déficit de la balanza de pagos; y un déficit fiscal conformado de 7 puntos del PBI.
«La deuda viene con tres años más de crecimiento fuerte para financiar el déficit, pero el Gobierno debe arreglar ese rojo comercial y fiscal porque sino la situación se va a poner más complicada», analizó
