Informe privado anticipa que la inflación continuará por encima del 2% mensual

Un reciente informe difundido por la Fundación Capital proyectó que la inflación continuará por encima del 2% mensual en este inicio de 2026. La última vez que arrojó un registro descendente fue en mayo del año pasado y los incrementos que llegaron en enero podrían mantener el número alto.

El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) informó una inflación de 2,8% para diciembre pasado y volvió a jaquear los augurios del presidente Javier Milei, quien manifestó en más de una oportunidad que la escalada inflacionaria «será historia» a mediados de este año.

El 2025 terminó con la menor escalada de precios anual desde 2017, al menos en las estadísticas oficiales, pero el informe de la Fundación Capital siembra dudas sobre el camino que recorrerá la dinámica inflacionaria en estos meses.

«La aceleración del ritmo de los precios durante el 2do semestre de 2025 plantea una inercia elevada para el arranque de 2026. Las expectativas de inflación para los próximos 12 meses relevadas por la Universidad Di Tella marcaron un quiebre en la tendencia de moderación. El promedio de las respuestas alcanzó el 25% en la última medición frente al 23% de la encuesta pasada (aunque entre agosto y octubre las respuestas estaban estacionadas en el 30%)», destacó el documento elaborado por el equipo de trabajo del economista Carlos Pérez, director de la Fundación Capital.

Desde mayo que no baja: así lo muestran los datos de inflación oficiales difundidos por el Indec.

De esta manera, el informe inició el desglose de las proyecciones que marcan una previsión diferente a la demarcada por el ministro de Economía Luis Caputo y el presidente Javier Milei, que estaban por debajo del 1,5% mensual.

«Dos de las anclas inflacionarias utilizadas en el pasado, serán más difusas de cara al 2026: desinflación y acumulación de reservas internacionales. Será muy relevante no reincidir en la utilización del tipo de cambio como ancla inflacionaria, relegando nuevamente las compras de divisas», advirtió.

Y añadió: «Hasta el momento, el tipo de cambio se sostiene en torno a un 6% por debajo del techo de la banda, incluso con compras diarias sostenidas del BCRA (en enero compró US$ 562 millones)».

La Fundación Capital asegura que las discusiones paritarias tomaron nota de un IPC cómodamente encima del 2% mensual en la última parte del 2025. «Si bien el promedio de los gremios continuaron evidenciando una pérdida real de poder de compra, el 70% de los convenios que monitoreamos concluyeron el 4to. trimestre con aumentos superiores al 2% mensual (2,3% en promedio). Si bien las autoridades continuarán monitoreando las negociaciones paritarias, la pauta del 1% del 2025 está lejos de ser una referencia este año», apuntó.

Tarifas y precios al alza

Cabe tener presente que la administración libertaria de Javier Milei consiguió recientemente la aprobación de su primer presupuesto, lo que podría aportarle cierto escenario de certidumbre.

No obstante, el superávit primario previsto en 1,5% del PBI necesitará modificar partidas para ser alcanzado. Además, el Tesoro alcanzó un rollover del 98% en la 1ra. licitación de deuda en pesos del año, priorizando no liberar pesos al mercado a cambio de convalidar una tasa de interés más alta en los plazos más cortos.

«Hacia delante, prevemos que la dinámica inflacionaria revierta la tendencia previa, aunque el IPC continuaría por encima del 2% mensual (2,3% promedio) en el primer trimestre. En efecto, las primeras mediciones semanales de enero dan cuenta de cierta moderación respecto al 2,8% de diciembre», apuntaron desde la Fundación Capital.

«Además, si bien los precios de los servicios continuarán poniéndole un piso a la inflación, se implementaron subas en transporte público (4,5% en CABA y GBA), electricidad (2,5%), gas (2,5%), agua (4%) y medicina prepaga (2,5% promedio) para enero. En definitiva, el 2026 será un año con desafíos para la desinflación», enfatizó el documento.

De esta forma, el alza de precios continuaría en niveles elevados en este inicio de 2026, principalmente impulsado por las subas en tarifas -además de la cuestión estacional que siempre se presenta esta época del año-.

«En definitiva -completó la Fundación Capital-, prevemos que la aceleración inflacionaria se revierta en el corto plazo, aunque con un IPC promediando el 2,3% mensual en el 1er. trimestre. Hacia delante, en el mejor escenario la moderación será lenta. Así, quebrar la barrera del 2% mensual de forma sostenida será un desafío del 2do. semestre».