¿Fin del cepo o devaluación encubierta?: qué puede ocurrir a partir de este lunes con el dólar

El anuncio del Gobierno sobre la implementación de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el fin del cepo al dólar para personas físicas y el establecimiento de un régimen cambiario de flotación sucia entre bandas de $1.000 y $1.400 ha generado gran incertidumbre respecto al comportamiento del dólar en la apertura del mercado este lunes.

La medida, comunicada oficialmente en una cadena nacional encabezada por el presidente Javier Milei el pasado viernes, introduce un cambio significativo en la política cambiaria del país. El nuevo esquema establece un rango dentro del cual el tipo de cambio podrá fluctuar, con intervención oficial solo si se exceden esos límites.

De acuerdo a lo planteado por el Gobierno, este modelo busca estabilizar la moneda nacional, reducir la brecha cambiaria y enviar señales de disciplina fiscal al mercado y al Fondo Monetario Internacional. Pero en la práctica, implica un reconocimiento de que el peso puede devaluarse hasta  un 30% sin intervención estatal directa, si el dólar se acerca al techo de la banda en $1.400.

Pese a que en la Casa Rosada se maneja una estimación sobre el valor de apertura del dólar para este lunes, esa cifra no fue divulgada oficialmente. Fuentes gubernamentales afirman que se tratará de restarle dramatismo a la fluctuación inicial del tipo de cambio, aunque admiten que los primeros días del nuevo régimen podrían estar marcados por una alta volatilidad.

La falta de pesos circulantes en la economía es uno de los argumentos utilizados por funcionarios del Ministerio de Economía para minimizar la posibilidad de que el tipo de cambio se dispare hacia el techo de la banda.

Desde el Ejecutivo sostienen que, incluso si el valor del dólar experimenta un alza considerable en los primeros días, la tendencia posterior será a la baja conforme el mercado se acomode al nuevo sistema.

En los términos económicos del ministro de Economía, Luis Caputo y del presidente Javier Milei, el nuevo esquema de flotación sucia tiene como objetivo brindar mayor previsibilidad y transparencia al mercado cambiario. Sin embargo,  analistas privados advierten que su éxito dependerá de múltiples factores, entre ellos la confianza del mercado, la consistencia fiscal y el cumplimiento de los objetivos pactados con el FMI.

Las claves: 

• Desde este lunes comienza a regir el nuevo esquema cambiario sin cepo para personas físicas
• La cotización del dólar se moverá entre los $1.000 y $1.400, con intervención del Banco Central solo si se supera esa banda
• La banda cambiaria reemplaza al valor fijo que regía hasta el viernes pasado ($1.074 mayorista y $1.426 minorista con impuestos)
• Ya no rige el tope de US$ 200 por mes ni el recargo del 30% del impuesto a las Ganancias para la compra vía home banking
• El dólar en ventanilla con efectivo sigue limitado: solo se podrán comprar US$ 100 mensuales por persona en esa modalidad
• Los clientes bancarizados podrán adquirir la cantidad de dólares que deseen, según su capacidad de pago, desde las 10
• Los bancos ya actualizaron sus sistemas y podrán operar normalmente desde el home banking y las apps móviles
• El dólar cripto operaba este domingo por la noche a $1.325 y sirve como indicador de referencia para el arranque de la jornada
• Las empresas aún mantienen algunas restricciones para acceder al mercado, mientras se espera la liquidación de exportadores
• La CNV y la AFIP trabajan contrarreloj para emitir normas clave antes de la apertura de los mercados