La historia que se repite: una lectura geopolítica del nuevo préstamo entre Argentina y el FMI

 

_{*Licenciado en Relaciones Internacionales por la UCA. Miembro del CEIEP
(Centro de Estudios Interdisciplinarios, Económicos y Políticos).}

Por segunda vez en 7 años la República Argentina recurre al Fondo Monetario Internacional en busca de ayuda, a pesar de las desastrosas consecuencias que tuvo el préstamo del 2018. Aquel fue renegociado y sufrió un reperfilamiento de los vencimientos debido a la imposibilidad de pago por parte del estado de los 45 mil millones obtenidos.

Hoy estamos frente a un nuevo endeudamiento que los actuales gobernantes criticaron y rechazaron de forma pública durante la administración macrista.  La red esta inundada de videos, entrevistas, posteos y opiniones del actual presidente, como ciudadano privado y como diputado de la nación, en los que afirmó que pedir un prestamo al FMI es algo extremadamente malo para el país, una evidencia clara de que no se están haciendo bien las cosas. Criticó enérgicamente el accionar de su actual ministro de economía, Luis “toto” Caputo (por entonces máxima autoridad del Banco Central) y tildó al endeudamiento de “inmoral”, debido al cargo y castigo a largo plazo que genera para las generaciones futuras. Hoy, del otro lado del mostrador, la opinión experta del economista Milei es completamente la opuesta y, de repente, este desembolso se convirtió en una suerte de herramienta indispensable para poder concretar los objetivos y metas económicas del gobierno en esta nueva fase de su programa.

Por su parte, el Fondo siempre juega el mismo partido: presta dinero de “libre disposición”, que será utilizado exclusivamente para fines monetarios y financieros. En otras palabras, mantener un dólar bajo y estable (al menos hasta las elecciones de octubre), promover importaciones de productos, tener respaldo para abonar vencimientos e intereses de instrumentos financieros y sostener el famoso “carry trade”. Este mecanismo se resume en moneda extranjera que ingresa al sistema argentino, se los convierte en moneda nacional obteniendo una alta tasa de interés a través de bonos o plazos fijos en pesos y, a su vencimiento, se vuelven a comprar dólares, obteniendo así grandes rendimientos. Para tener una referencia, hoy un plazo fijo en dólares en el país da entre 1% y 2% al año versus un piso de 20% anual que se pueden obtener con esta metodología, si el tipo de cambio permanece sin grandes variaciones durante el proceso (1)

No es ningún secreto que la mayoria del dinero que el FMI provee proviene de Estados Unidos. Ningún préstamo de esta envergadura puede obviar el aval del de la Casa Blanca, la nación con la mayor cantidad de votos en el board del fondo (2).  La Argentina recibe una gran cantidad de divisas mientras se transita un momento en el que el dólar estadounidense está siendo reemplazada como refugio de valor en muchos países, depreciándose frente a diversos activos, como el oro y otras monedas (3).

La geopolítica detrás del préstamo

Hablemos del préstamo y de su significado dentro de las circunstancias turbulentes en las que está transitando actualmente el país y el mundo.

En un artículo de hace un año aproximadamente describí el nuevo contexto internacional que estamos transitando: un enfrentamiento este-oeste versión siglo XXI que confronta a occidente, liderado por Estados Unidos, Europa y la OTAN versus oriente, encabezados princpalmente por la República Popular China y la Federación Rusa. Este nuevo escenario está marcado por la política reactiva de los norteamericanos en retener su posición como superpotencia mundial frente al ascenso de nuevas potencias emergentes con intereses globales, como China, India y Rusia, que en los últimos 20 años fueron ganando terreno en el campo internacional. En cambio, los estadounidenses fueron perdiendo poder relativo en sectores como el financiero, comercial, tecnologíco y en el área estratégica/geopolítica, aunque continúa siendo la gran potencia militar. Esto se tradujo en una mutacion del sistema internacional desde el unipolarismo carácterístico de fin del siglo XX y principios del siglo XXI, al multipolarismo actual, en el cual Asia fue adquiriendo cada vez más protagonismo mundial. A su vez, las nuevas potencias fueron aglomerandose en novedosos grupos de países como los BRICS y el G20, en abierta disputa y crítica del sistema económico internacional tradicional nacido a partir de Bretton Woods, en el que el FMI y el Banco Mundial son sus organismos principales (4).

Sin profundizar demasiado en los distintos focos de tensión de este nuevo marco internacional, desde la asunción de Donald Trump, el conflicto en Ucrania que se desarrolla entre la OTAN y Rusia sufrió un giro de 180 grados. EEUU dejó de apoyar y financiar a Zelensky, abandonando a la Unión Europea, quienes tuvieron que aprobar nuevas partidas de dinero para no perder el frente de batalla contra los rusos (5). Para la Argentina, este nuevo escenario llevó al gobierno de Milei a cambiar su posicionamiento y dejó de apoyar a Kiev en resoluciones de organismos internacionales (6).

Estos actontecimientos habilitaron a los Estados Unidos a concentrar sus esfuerzos en la guerra comercial, tecnologica y estratégica contra la República Popular China, donde Latinoamérica juega un papel determinante en su intento de retomar el control de su “patio trasero”.

En aquel artículo mencionaba la importancia geopolítica y estratégica de la flamante base naval en Usuahia, que le permitió a la Armada de Estados Unidos instalarse en el Atlántico Sur. De esta manera, controla el único paso bioceánico Atlántico/ Pacifico transitable después de Panamá, (en donde los chinos aumentaron su presencia desde que dejó de ser administrada por EEUU) y se estableció a pocos kilómetros de la Antártida. Finalmente, hace unos días, Trump pudo sellar un nuevo convenio con Panamá, dinamitando la influencia china sobre el canal y, con la base en Tierra del Fuego, terminar de expulsar al gigante oriental de los dos pasos interocéanicos latinos, muy necesarios para completar su nueva “ruta de la seda” mundial. Ciertamente una victoria en la vuelta de una “América para americanos”.

Por otro lado, la suba exponencial de aranceles contra productos chinos, que llegó alcanzar hasta un 245%, desató abiertamente la guerra comercial. El conflicto se intensificó, ya que China replicó a su vez con aumentos para los bienes norteamericanos.

El acuerdo con el FMI, un préstamo con tilde político

Este nuevo desembolso, que ocurre otra vez durante una administración de Trump hacia un gobierno no peronista, indica una clara intención de EEUU como principal acreedor y decisor del organismo, de ejercer influencia indirecta en políticas economícas, monetarias, sociales y comerciales, a través de una serie de metas impuestas desde el FMI. El lunes posterior al anuncio del préstamo y del levantamiento del cepo, estuvo el secretario del tesoro de estadounidense en Buenos Aires, visibilizando su apoyo al gobierno libertario. Distintos medios indicaron que aconsejó que el mejor paso a seguir es cancelar los swaps chinos que tiene el BCRA y poder librarse de la influencia monetaria que ejercen los asiáticos en las reservas argentinas (7).  El gobierno nacional aparentemente rechazó dicha sugerencia.

Además, el nuevo préstamo se concreta a pesar de la opinión experta de funcionarios del fondo de no otorgarlo, principalmente debido al status de “impagable” que ya tenía la deuda tomada por Macri, el mayor crédito aprobado en la historia del organismo. Por ejemplo, a finales del año pasado se lo apartó del caso argentino al jefe del FMI para el hemisferio occidental, el economista chileno Rodrigo Valdez, por presentar sus reparos en las negociaciones, lo que despejó el camino hacia el acuerdo actual (8). Alejandro Werner, ex director del FMI para el hemisferio occidental durante el 2018, afirma lo poco frecuente que un empréstito de esta envergadura se realice up-front, es decir, que se adelante tanto dinero de forma inmediata. Generalmente las transferencias se realizan de forma escaldonada y por etapas de acuerdo a objetivos. También menciona que “a nadie le da las cuentas” para su devolución (9).

Estas particularidades indican que los 20 mil millones de libre disponbilidad, en principio monetario, es en efecto un préstamo estríctamente político, es decir, traer bonanza en un año electoral y financiar así una victoria oficialista. También permitirá que grandes fondos de inversión extranjeros, en su mayoría estadounidenses, tengan respaldo para poder retirar dólares luego de hacer el rulo del “carry trade”, saqueando las reservas del país. Por ejemplo, JP Morgan aconsejó en un informe para sus inversores a realizar esa operación libre de riesgo hasta agosto y a retirarse unas semanas antes de las elecciones legislativas. 10 Pero el indicador más claro del carácter político del acuerdo proviene de la propia directora del FMI, Kristalina Georgieva. En una conferencia de prensa afirmó que la Argentina transita un año electoral y admitió que es de suma importancia para el organismo que el rumbo del país no cambie en octubre, en otras palabras, insta a la sociedad a votar por candidatos oficialistas, algo realmente impropio de una funcionaria con su cargo. Llama mucho la atención la liviandad con que lo mencionó, admitiendo la preferencia del fondo y sin disimular demasiado su intromisión en asuntos internos del país (11).

La Argentina en el medio del nuevo conflicto este-oeste

Argentina se encuentra en el centro de esta disputa global, siendo el gran actor a persuadir en la región latinoamericana. Este escenario entre el segundo y el tercer socio comercial del país coloca al gobierno en un brete realmente complicado, que deberá oscilar e intentar hacer equilibrio entre ambas potencias.

Por un lado, se encuentra EEUU, gran aliado actual del gobierno, pero ¿a qué costo? Llegar a este punto significó al país varias cuestiones como: salir del los BRICS luego de haber sido aceptado unos meses antes; cambiar el posicionamiento frente al conflicto en Ucrania, a pesar del acercamiento entre Milei y Zelensky en el 2024; representó coquetear con Taiwán; implicó comprar aviones de guerra F-16 estadounidenses con más de 40 años en vez de adquirir nuevas aeronaves chinas;  (12) significó otorgar a la IV flota de la Marina estadounidense una base naval estratégica en Usuahia; supuso votar a favor de intereses estadounidenses en todas las resoluciones en organismos internacionales (la unica vez que no se respetó esta regla, se despidió a la ex Canciller Mondino por orden directa del presidente). Este aluvión de decisiones “cipayas” pro-norteamericanas en tan sólo un año ayudaron al país a obtener un nuevo préstamo. El mismo podría ser positivo si se utilizara de una forma adecuada, pero indefectiblemente ata de pies y manos a la Argentina en términos de libertad y soberanía en decisiones de política económica.

Por el otro lado, los chinos han aumentado fuertemente su influencia en el país y en la region en los últimos 20 años, tanto en comercio, infraestructura, financieramente, monetariamente y en términos estratégicos. Pero ¿qué ha tenido que otorgar Argentina para poder negociar con ellos? El mismo presidente lo responde en una entrevista. Milei afirmó llevarse una “grata sorpresa”, ya que él entendía que le iban a exigir cosas para poder comerciar bienes y servicios, sean comunes o estratégicos, cuando en realidad no le reclamaron nada a cambio más que comerciar y hacer buenos negocios sin que los molesten (13 14). Este cambio discursivo despojado de la ideología anticomunista que en el pasado tenian sus palabras para con el gigante asíatico, se puede tildar de pragmático debido a la comprensión de la importancia que tiene China para el país en diferentes sectores de la economía.

Como menciona Juan Gabriel Tokatlián en una entrevista reciente con Le Monde Diplomatique, los chinos establecieron una relación de pragmatismo con América Latina, sin exigencias y sin reclamos, convirtiéndose así en el primer socio comercial de la gran mayoría de los países de la región. Pero el lugar actual del gobierno libertario lejos se encuentra de un posicionamiento maduro, que responda a intereses nacionales e intrínsecos. Esta situación probablemente traerá complicaciones y dudas en cómo encarar el intento de equilibrio oscilante entre ambas potencias que intenta ejecutar el máximo mandatario argentino. Más, que EEUU se ha encargado de aumentar la dependencia de Argentina para con ellos, intentando contrarestar la influencia china.

A nivel estratégico, además de la base en Usuahia, ha aumentado la cooperación militar a través de ejercicios entre las fuerzas armadas de ambos países, por ejemplo, en la patagonia y en ciber-seguridad (15). Además, se encuentra la compra de armamentos para los veinticuatro F-16, la cesión sin cargo de un avión Hércules C130 a la Fuerza Aérea y hasta hubo una inspección técnica del gobierno de un observatorio espacial chino en Neuquén por sospechas de actividades militares y de espionaje, por fuerte presión norteamericana (16).  Estas distintas pujas estratégicas, comerciales y hasta monetarias, indican el lugar de importancia geopolítica que se le otorga a la Argentina dentro del enfrentamiento este-oeste actual. Comprender esto por parte del gobierno, se puede transformar en un valioso activo a la hora de negociar con ambas partes futuras condiciones para el país en los nuevos acuerdos globales venideros.

Algunas reflexiones finales

Actualmente, la interdependencia económica entre los nortemericanos y los chinos es de tal magnitud, que bancas internacionales como Citi y JP Morgan preveen que, si se continúa este camino de guerra comercial, se avecinará una crisis debido a la alta probabilidad de Estanflación que las subas de aranceles producirían en EEUU. Sin dudas una crisis que impactará en el resto del mundo. A su vez, en una reunión privada con inversores, el secretario del tesoro estadounidense mencionó la posiblidad de dar una línea de crédito directa al país en caso de un shock mundial, lo que indica que el gobierno de Trump prevee un escenario similar. En este contexto internacional, con un horizonte conflictivo y poco claro, la Argentina deberá ser realista, pragmática y anteponer los intereses nacionales definidos de acuerdo a sus necesidades y prioridades, con el objetivo de aumentar la autonomía y reducir la vulnerabilidad frente a externalidades en términos interdependentistas. Es menester para el estado y la sociedad saber qué se quiere a mediano y largo plazo, generando previsibilidad en un momento en el que se aproximan fuertes cambios de liderazgo en el sistema internacional mientras el país se está encadenando monetaria, financiera y estratégicamente a la gran potencia que viene en decadencia en los últimos años.

La Argentina deberá estar preparada para distintas eventualidades, apoyarse en sus fortalezas, fomentar la industria y el mercado nacional. Así se podrá equilibrar la política actual de apertura indiscriminada a productos extranjeros, profundizacion de la primarización de la economía, dependencia de la exportación de commodites y necesidad de crédito internacional. En momentos de crisis, los estados suelen cerrarse y priorizan el bienestar de sus ciudadanos, concentrándo sus esfuerzos en la dimensión nacional de sus economías. En cambio, el gobierno libertario en un año realizó fuertes recortes en políticas sociales, en proliferación industrial, en investigación, en tecnología, en salud, pretende achicar al estado a través de privatizaciones de empresas estratégicas públicas (17) y se esta abriendo al mundo en un momento de la historia en que los grandes actores están redefiniendo el libre comercio, cuando su principal promotor de las últimas décadas está ensayando una política económica nacionalista, proteccionista e industrial.

Finalmente, luego de una estrategia de subas arancelarias y represalias mutuas, las negociaciones entre Estados Unidos y la República Popular China parecen haber comenzado. El futuro de este enfrentamiento entre oriente y occidente tiene a todo el mundo espectante por las consecuencias globales que probablemente traerá. La Argentina no es la excepción y deberá observar atentamente su evolución.

_{1 https://www.ambito.com/finanzas/que-es-el-carry-trade-y-como-funciona-el-mercado-financieron6079516 2 https://www.imf.org/en/About/executive-board/members-quotas
3 https://www.clarin.com/economia/declive-dolar-dilema-geopolitico-estadosunidos_0_Kn6m0L1y5D.html?srsltid=AfmBOoq5RXEt65LRb1fg5KjT5sm418l73oE66fvrXKzQ_Tc3GWSM
mO9B
4 https://www.conclusion.com.ar/opiniones/los-nuevos-lineamientos-geopoliticos-del-gobierno-demilei-el-acercamiento-a-eeuu-y-el-distanciamiento-de-china/04/2024/
5 https://www.infobae.com/america/mundo/2025/03/20/la-ue-desembolso-un-segundo-tramo-de1100-millones-de-dolares-a-ucrania-en-el-marco-del-prestamo-del-g7/ 6 https://www.lanacion.com.ar/politica/la-argentina-se-abstuvo-en-la-onu-de-apoyar-un-pedido-deucrania-para-que-rusia-retire-sus-tropas-nid24022025/
7 https://www.ambito.com/mundo/la-embajada-china-cruzo-al-secretario-del-tesoro-eeuu-suscriticas-al-swap-argentina-n6135006 8 https://www.lanacion.com.ar/politica/el-gobierno-celebro-la-decision-del-fmi-de-apartar-a-valdeses-un-zurdo-que-no-entiende-nuestro-nid12092024/
9 https://www.infobae.com/economia/2025/03/30/alejandro-werner-ex-director-del-fmi-hablo-delacuerdo-con-la-argentina-a-nadie-le-da-muy-bien-la-cuenta/
10 https://eleconomista.com.ar/economia/la-explosiva-recomendacion-jp-morgan-tras-fin-cepoelecciones-n84086
11 https://youtube.com/shorts/O6oX7_hxCZ4?si=CXGFWGYfFlZng2UQ 12 https://www.infobae.com/opinion/2023/10/12/por-que-argentina-debe-comprar-los-f-16-en-lugarde-la-oferta-del-regimen-chino/
13 https://www.perfil.com/noticias/politica/la-paciencia-estrategica-de-xi-jinping-y-el-giro-de-mileilas-razones-detras-del-acercamiento-del-gobierno-a-china.phtml
14 https://www.lapoliticaonline.com/economia/milei-reivindico-a-china-como-un-socio-muyinteresante-y-adelanto-que-en-enero-viaja-a-manguear/ 15 https://www.infobae.com/opinion/2025/04/27/argentina-eeuu-forjando-una-alianza-estrategicamas-profunda/
16 https://www.mdzol.com/politica/2024/5/1/base-china-en-neuquen-los-primeros-detalles-de-lainvestigacion-424291.html 17 https://www.infobae.com/economia/2025/04/29/el-gobierno-definio-la-privatizacion-de-ochoempresas-publicas-cual-es-el-plan-para-cada-una/}